今年9月30日，因财务资料超过有效期，上交所曾中止朗坤智慧发行上市审核。此后，朗坤智慧也并未提交新的财务资料，因此其招股书申报稿仍旧停留在2022年6月的版本。

　　招股书显示，朗坤智慧原计划募资6.89亿元，按照25%的最低发行比例计算，公司发行市值约27.56亿元。

　　需要注意的是，朗坤智慧所在的工业互联网赛道竞争激烈、“高手云集”：传统制造业厂商如海尔、航天科工、树根互联、徐工汉云，工业软件厂商如中控技术、用友软件，通讯类企业如华为和三大运营商，以及阿里、腾讯、百度、京东等互联网企业。

　　1969年出生的武爱斌，曾在江苏省建材工业局、西门子电站自动化有限公司任职，于1999年11月创立朗坤有限（朗坤智慧前身），并一直担任董事长。

　　朗坤智慧是工业软件产品和工业互联网平台提供商，主要从事面向流程工业领域的生产控制和业务管理类工业软件以及工业互联网平台的研发、销售及运营。

　　在工业软件领域，朗坤智慧研发了满足各类流程工业企业需求的工业软件产品；在工业互联网领域，公司于2016年起布局，自主开发并运营苏畅工业互联网平台。

　　在技术产业化方面，朗坤智慧已累计为上千家大型企业提供工业软件和工业互联网平台，广泛应用于发电、建材、化工、冶金、煤矿等行业，服务包括国家电投、国家能源集团等在内的前十大发电集团，以及中国建材集团、中石化集团等其他重资产流程行业头部企业。

　　截至招股说明书签署日，武爱斌直接持有朗坤智慧46.35%股份，为公司控股股东。

　　此外，武爱斌配偶王晓宁，自2008年起历任朗坤人力资源经理、总裁助理、董事长助理、董事、董事会秘书等职务。王晓宁直接持有公司0.37%股权，并通过员工持股平台裕凯投资、凯域投资间接控制10.42%表决权。

　　武爱斌的女儿直接持有公司2.4%股权，并通过朗坤鑫达间接控制3.15%的股权。

　　招股书显示，朗坤智慧实际控制人武爱斌、王晓宁、武誉桥通过直接、间接方式合计持有公司62.69%的股权。

　　其中，中网投于2020年9月斥资9000万元入股朗坤智慧，获得6.98%股权，IPO则为5.23%。按照27.56亿元的发行市值计算，“获利”超5400万元。

　　此外，由蓝色光标（上海）投资管理有限公司出资70%的上海满众，拉卡拉成员企业考拉基金（北京考拉）以及动平衡资本，均在IPO前持有朗坤智慧2.00%股权。

　　招股书显示，朗坤智慧同行业可比公司有中控技术、东方国信等，以2021年业绩数据作对比，上述两家公司当期营收分别为45.19亿、24.70亿元，归母净利润分别为5.82亿、3.02亿元，均超过朗坤智慧。

　　不过在主营业务毛利率方面，报告期内，朗坤智慧分别为52.84%、56.41%、57.48%。其中，2020-2021年均高于中控技术、东方国信等公司，且高于行业平均值。

　　需要注意的是，朗坤智慧存在应收账款回收和坏账风险。报告期内，朗坤智慧应收账款余额分别为1.53亿、1.94亿、3.09亿元，占各期营业收入的比例分别为50.57%、57.39%、76.32%，预期信用损失金额分别为977.91万、1376.02万、2437.07万元。

　　此外，朗坤智慧的经营性现金流同样存在风险。报告期内，朗坤智慧经营活动现金流量净额分别为-1551.76万、1401.71万、3000.03万元。

　　从上交所首轮问询来看，多次问及朗坤智慧是否存在商业贿赂问题。在回复中，朗坤智慧也均回复“不存在”。

　　以朗坤智慧与蒙东云计算科技有限公司的合作方面为例，招股书显示，二者在2016年共同成立了子公司内蒙古朗坤，分别持股60%、40%，内蒙古朗坤2021年净利润近1000万元，远超发行人其他子公司。

　　对此，上交所要求朗坤智慧说明，内蒙古朗坤净利润远高于其他子公司的原因及合理性，发行人是否为其代垫成本费用。报告期内，内蒙古朗坤的实际分红情况，是否存在以股权或分红进行不当利益输送或其他利益安排的情形。

　　朗坤智慧在回复中称，内蒙古朗坤因承担红山区智慧城市运营服务，其人员数量、营业收入均远高于其他子公司，净利润也远高于其他子公司，具有合理性。

　　同时，内蒙古朗坤独立开展经营活动，其日常经营的成本、费用支出均由其自行承担，资金来源主要为内蒙古朗坤股东的实缴出资、销售收款以及银行贷款。朗坤智慧不存在，为内蒙古朗坤代垫成本费用的情形。

　　此外，报告期内，内蒙古朗坤未进行过利润分配，未进行分红。朗坤智慧与蒙东云计算公司共同出资设立内蒙古朗坤，入股价格相同。朗坤智慧与内蒙古朗坤不存在以股权或分红进行不当利益输送或其他利益安排的情形。

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